El oro y la plata hacen una oferta para un fondo El informe de los trabajos de septiembre envía las probabilidades de una subida de la tarifa de diciembre más cerca hacia certidumbre. En la reacción, el dólar de los E. pareció rematar mientras que SPDR Gold Shares e iShares Silver Trust parecían estabilizarse alrededor de líneas de tendencia crítica hacia arriba. Un retroceso en los contratos especulativos netos largos en oro y plata apoya el espacio para el upside fresco. El 5 de octubre, anoté cómo las acciones de oro de SPDR (NYSEARCA: GLD) e iShares Silver Trust (NYSEARCA: SLV) completaron post-Brexit roundtrips ya que los rumores de una disminución de QE de la zona euro desencadenaron una nueva ola de ventas de metales preciosos. Utilicé este evento como otra oportunidad para examinar el caso de una cobertura (a corto plazo) en GLD y SLV. La acción comercial inmediatamente antes y después del informe de empleo de los Estados Unidos para septiembre de 2016 brinda una oportunidad de negociar en un rally de socorro mientras GLD y SLV hacen una oferta por un fondo. Los futuros de la Reserva Federal de 30 días reaccionaron al informe sobre los empleos aumentando las probabilidades de un alza de la tasa de diciembre de la Reserva Federal de los Estados Unidos de 63.4 a 65.1. Para la referencia las probabilidades después de la reunión de la Fed de septiembre (que termina el 21) pasó de 58,7 a 58,4. Los mercados financieros parecen estar asentándose en una subida de la tasa de diciembre de la Fed. Por la historia anterior, los futuros de la Fed se están cerrando cerca de certidumbre para una subida de tasas de diciembre. Los futuros se sentaron alrededor de 80 el día antes de los federales de diciembre, 2015 subida de tasas y estaban en los 60 altos un mes antes. En otras palabras, no creo que los niveles superiores de aquí realmente comuniquen mucha más certeza en las mentes y acciones de los comerciantes. Si estoy en lo cierto, entonces la medida en que el índice del dólar estadounidense (NYSEARCA: UUP) se reunió y el oro y la plata se vendieron en la creciente probabilidad de un alza de tasas de diciembre probablemente ha seguido su curso por ahora. Los gráficos apoyan esta premisa. El índice del dólar de los Estados Unidos alcanzó un nivel más alto al abrir después del informe de empleo, pero vendió el resto del día: un vacío clásico y una mierda que señala el agotamiento de los compradores. Tenga en cuenta que los máximos del día llegó apenas corto de la anterior alta conjunto en el verano en julio. La impresionante ruptura de los dólares estadounidenses por encima de su promedio móvil de 200 días (DMA) puede haber llegado a un final rápido con un informe de puestos de trabajo se desvanecen. Un topping en el índice del dólar de los EEUU apoyaría un fondo para GLD y SLV. Ambos ETFs parecen haber sobrevivido a pruebas importantes en apoyo presumido en sus respectivos 200DMAs. SPDR Gold Shares intenta mantener el soporte en su 200DMA a pesar de dos cierres consecutivos marginalmente por debajo de esta línea de tendencia crítica. IShares Silver Trust rebota su soporte de 200DMA en forma de imagen perfecta dos días consecutivos. GLDs puja por un fondo es un poco descuidado. SLVs puja por un fondo es mucho más sólido. En consecuencia, me especuló sobre una base de corto plazo primero para SLV con opciones de llamadas de octubre. Si GLD muestra un nuevo ímpetu ascendente en la próxima semana que mantiene la baja desde el viernes, voy a comercio siguiente en VanEck Vectores Gold Miners ETF (NYSEARCA: GDX) que - lo has adivinado - está girando alrededor de su 200DMA en su propia oferta por un fondo . Puede apoyar en su 200DMA evitar el impulso descendente de la reciente desagregación de 50DMA para VanEck Vectores Mineros de oro ETF Soy un comercio poco más cómodo en torno a mi núcleo posiciones largas en GLD y SLV porque los especuladores se han enfriado un poco de recientes máximos en posiciones especulativas . Como recordatorio los máximos recientes en contratos especulativos neto largos para el oro y la plata estaban en los niveles no vistos desde por lo menos 2008. Los contratos largos líquidos especulativos en la plata son 21 de la colmo. Los contratos especulativos netos largos en oro están fuera de una posición convenientemente similar 22 de la alta. Los especuladores de oro llevan los largos netos de nuevo a los niveles vistos por última vez hace cuatro meses (que a su vez coinciden con los picos de 2011 - no se muestra) 2008) Así que mientras los oficios de oro y plata todavía se ven muy concurridos por lo menos hay una cierta cantidad de alza para una reunión de alivio para volver a máximos anteriores. En el futuro no espero que un rally en GLD o SLV alcance máximos recientes. El catalizador más probable que podría llegar a ambos sobre la joroba puede, irónicamente, ser un alza de la tasa real de la Reserva Federal. En ese momento, los especuladores podrán apostar libremente que la Fed ha terminado de caminar por el tiempo y / o que la caminata pondrá en marcha las ruedas para la siguiente desaceleración económica y posteriormente el próximo ciclo de reducción de tarifas (para una revisión de La evidencia de una correlación entre el inicio de un ciclo de alza de tasas y una desaceleración económica ver Los gráficos que ayudaron a la Fed Presidente Rosengren Plunge la Bolsa). Manténgase atento Divulgación: Soy / somos GLD largo, SLV. Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (que no sea de Buscando Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo. Las opciones de futuros pueden ser una forma de bajo riesgo para acercarse a los mercados de futuros. Muchos comerciantes nuevos comienzan negociando opciones de futuros en lugar de contratos de futuros rectos. Hay menos riesgo y volatilidad al comprar opciones en comparación con los contratos de futuros. Muchos comerciantes profesionales sólo las opciones comerciales. Antes de que pueda negociar opciones de futuros, es importante entender los conceptos básicos. Qué son Opciones de Futuros Una opción es el derecho, no la obligación, de comprar o vender un contrato de futuros a un precio de ejercicio designado por un tiempo determinado. Las opciones de compra permiten tomar una posición larga o corta y especular sobre si el precio de un contrato de futuros va a subir o bajar. Hay dos tipos principales de opciones: llamadas y puestas. Llamadas La compra de una opción de compra es una posición larga, una apuesta que el precio subyacente de futuros se moverá más alto. Por ejemplo, si uno espera que los futuros del maíz se muevan más alto, podrían comprar una opción de compra de maíz. Puts La compra de una opción de venta es una posición corta, una apuesta que el precio subyacente de futuros se moverá más bajo. Por ejemplo, si se espera que los futuros de la soja se muevan más bajo, podrían comprar una opción de venta de soja. Premium El precio que el comprador paga y el vendedor recibe por una opción es la prima. Las opciones son seguro de precios. Cuanto menor sea la probabilidad de que una opción se mueva al precio de ejercicio, cuanto menos caro sea en términos absolutos y mayor será la probabilidad de que una opción se mueva al precio de ejercicio, más costosos serán estos instrumentos derivados. Mes de Contrato (Tiempo) Todas las opciones tienen una fecha de caducidad. Sólo son válidos por un tiempo determinado. Las opciones están desperdiciando activos que no duran para siempre. Por ejemplo, una llamada de maíz de diciembre expira a finales de noviembre. Como activos con un horizonte de tiempo limitado, se debe prestar atención a las posiciones de opción. Cuanto más larga sea la duración de una opción, más costosa será. La parte del plazo de la prima de una opción es su valor de tiempo. Precio de ejercicio Este es el precio al que puede comprar o vender el contrato de futuros subyacente. El precio de ejercicio es el precio del seguro. Piense en ello de esta manera, la diferencia entre un precio de mercado actual y el precio de ejercicio es similar al deducible en otras formas de seguro. Como ejemplo, una llamada de maíz de diciembre 3,50 le permite comprar un contrato de futuros de diciembre a 3,50 en cualquier momento antes de que expire la opción. La mayoría de los comerciantes no convierten opciones a posiciones de futuros que cierran la posición de opción antes de la expiración. Ejemplo de compra de una opción: Si uno espera que el precio de los futuros de oro para moverse más alto en los próximos 3-6 meses, que probablemente comprar una opción de compra. Compra: 1 de diciembre 1400 llamada de oro en 15 1 61 número de contratos de opción comprados (representa 1 contrato de futuros de oro de 100 onzas Diciembre 61 Mes de contrato de opción Oro 61 contrato de futuros subyacente Llamar 61 tipo de opción 15 61 prima (1.500 es el precio a Comprar esta opción o, 100 onzas de oro x 15 61 1,500) Más información sobre Opciones Las opciones son el seguro de precios, y están perdiendo activos, sus valores decaen con el tiempo. Las primas de opción tienen dos valores intrínsecos de valor y valor de tiempo. En-el-dinero de la opción. El valor de tiempo es la parte de la prima de la opción que no está en el dinero. Hay tres clasificaciones para todas las opciones: In-the-money - una opción que tiene valor intrínseco Out-of - El-dinero - una opción sin valor intrínseco En el dinero y opción sin valor intrínseco donde el precio del activo subyacente es exactamente igual al precio de ejercicio de la opción. La principal determinación de las primas de la opción es la volatilidad implícita. La volatilidad implícita es la percepción de los mercados de la variación futura del activo subyacente. La volatilidad histórica es la variación histórica real del activo subyacente en el pasado. En cualquier comercio de opciones, el comprador paga la prima, y el vendedor recibe la prima. Comprar una opción es el equivalente a comprar un seguro que el precio de un activo apreciará. La compra de una opción de venta es el equivalente a comprar un seguro que el precio de un activo se depreciará. Los compradores de opciones son los compradores de seguros. Cuando usted compra una opción, el riesgo se limita a la prima que usted paga. Vender una opción equivale a actuar como la compañía de seguros. Cuando usted vende una opción, todo lo que puede ganar es la prima que inicialmente recibe. El potencial de pérdidas es ilimitado. La mejor cobertura para una opción es otra opción en el mismo activo que las opciones actúan de manera similar en el tiempo. Futuros GOLD Cotizaciones Globex Acerca del oro Los futuros del oro son herramientas de cobertura para los productores comerciales y los usuarios de oro. También proporcionan el descubrimiento global del precio del oro y las oportunidades para la diversificación de la cartera. Además, ellos ofrecen oportunidades comerciales continuas, ya que los precios del oro responden rápidamente a los eventos políticos y económicos. Servir como una alternativa a la inversión en lingotes de oro, monedas y minería. Cosas que debe saber sobre los contratos: Estilo Puede ser intercambiado fuera de intercambio para compensar sólo a través de CME ClearPort Metales Comentario Enlaces rápidos Relacionado con el producto Relacionado con el producto Avisos de entrega Recursos Regístrese para actualizaciones periódicas aquí y administrar sus preferencias de correo electrónico. CME Group / Chicago HQ Teléfono: 1 312 930 1000 Llamada Gratuita (Sólo para EE. UU.): 1 866 716 7274 CME Group es el mercado de derivados más importante y diverso del mundo. La compañía está formada por cuatro mercados de contratos designados (DCM). Para obtener más información sobre las reglas de cada intercambio y los listados de productos, haga clic en los enlaces a CME. CBOT. NYMEX y COMEX. 2016 CME Group Inc. Todos los derechos reservados. Gold Futures Introducción a los futuros de oro Un futuro es simplemente un acuerdo para negociar oro en términos (es decir, las cantidades y los precios) decidido ahora. Pero con un día de liquidación en el futuro. Eso significa que usted no tiene que pagar hasta ahora (al menos no en su totalidad) y el vendedor no tiene que entregarle cualquier oro todavía. Es tan fácil como eso. El día de liquidación es el día en que tiene lugar el cambio real, es decir, cuando el comprador paga y el vendedor entrega el oro. Por lo general hasta 3 meses por delante. La mayoría de los comerciantes de futuros utilizan el retraso para permitirles especular - en ambos sentidos. Su intención es vender todo lo que han comprado, o comprar cualquier cosa que han vendido, antes de llegar al día de liquidación. Entonces sólo tendrán que liquidar sus ganancias y pérdidas. De esta manera pueden comerciar en cantidades mucho mayores y asumir mayores riesgos para recompensas más grandes de lo que podrían si tuvieran que liquidar sus operaciones tan pronto como se las repartieran. Gold Futures amp Margin Retrasar el acuerdo crea la necesidad de margen. Que es uno de los aspectos más importantes de la compra (o venta) de un futuro de oro. El margen es requerido porque el retrasar el establecimiento hace el vendedor nervioso que si el precio del oro cae el comprador se alejará del reparto que se ha golpeado, mientras que al mismo tiempo el comprador está nervioso que si el precio del oro sube el vendedor igualmente se va . El margen es el pago inicial generalmente alojado con un clearer central independiente que protege a la otra parte de su tentación de alejarse. Así que si usted trata futuros de oro se le pedirá que pague el margen, y dependiendo de las condiciones actuales del mercado podría ser cualquier cosa de 2 a 20 del valor total de lo que trató. Completar el margen Si usted ha comprado y el precio del oro comienza a caer se verá obligado a pagar más margen. Como un comprador no puede salir de pagar las llamadas de margen en un mercado que cae hasta que usted vende, por lo que comprar futuros a veces cuesta a la gente mucho más de lo que originalmente invirtió. Oro de apalancamiento Ahora usted puede ver cómo los futuros proporcionan apalancamiento. A veces conocido como gearing. Por ejemplo, supongamos que tiene 5.000 para invertir. Si usted compra lingotes de oro y liquidar sólo puede comprar 5.000 dólares. Pero probablemente puede comprar 100.000 de futuros de oro Eso es porque su margen en un futuro 100.000 será probablemente alrededor de 5 - es decir, 5.000. Si el precio subyacente sube 10 usted haría 500 de lingotes. Pero 10.000 de futuros de oro. Suena bien, pero no se olvide de la otra cara. Si el precio del oro cae 10 perderá sólo 500 con lingotes, y su inversión estará intacta para ganar dinero si el oro reanuda su tendencia hacia arriba constante. Pero la misma caída 10 le costará 10.000 con futuros, que es 5.000 más de lo que invirtió en el primer lugar. Probablemente habrá sido convencido a depositar los 5.000 adicionales como un recargo de margen, y el dolor de una pérdida de 10.000 le obligará a cerrar su posición, por lo que su dinero se pierde. Si usted se rehusó a recargar su margen usted será cerrado por su corredor, y sus 5.000 originales se perderán en un ajuste menor intra-día - una virada hacia abajo en la tendencia alcista a largo plazo en los precios del oro. Usted puede ver por qué los futuros son peligrosos para las personas que se llevan con sus propias certezas. La gran mayoría de las personas que comercian con futuros pierden su dinero. Es un hecho. Pierden incluso cuando tienen razón en el mediano plazo, porque los futuros son fatales para su riqueza en un imprevisto y temporal blip de precios. Los futuros de oro en el intercambio Los grandes comerciantes profesionales inventan los términos contractuales de sus operaciones de futuros sobre una base ad-hoc y el comercio directamente entre sí. Esto se llama Over The Counter trading (u OTC para abreviar). Afortunadamente, se le ahorrará el dolor (y las matemáticas) de las negociaciones detalladas, porque es casi seguro que el comercio de un contrato de futuros estandarizados en un intercambio de futuros financieros. En un contrato estandarizado, el propio canje decide la fecha de liquidación, el monto del contrato, las condiciones de entrega, etc. Puede calcular el tamaño de su inversión total comprando varios de estos contratos estándar. La negociación de contratos estándar en un intercambio de futuros financieros le dará dos grandes ventajas: - En primer lugar, habrá una liquidez más profunda que con un futuro OTC - lo que le permite vender su futuro cuando quiera, ya cualquier persona. Esto no suele ser posible con un futuro OTC. En segundo lugar habrá un clearer central que garantizará el comercio contra el incumplimiento. El clearer central es responsable (entre otras cosas) de cuidar de los cálculos del margen y de recoger y de sostener el margen para el comprador y el vendedor. Futuros vencen Tenga en cuenta que los futuros de oro son instrumentos con fecha que cesan el comercio antes de su fecha de liquidación declarada. En el comercio del tiempo para la mayoría de los comerciantes privados habrán vendido sus largos o comprado de nuevo sus pantalones cortos. Habrá unos pocos que deliberadamente ejecutar el contrato de liquidación - y realmente quieren hacer o recibir la entrega de la cantidad total de oro que compró. En un exitoso intercambio de futuros financieros los que ejecutan el contrato de liquidación será una pequeña minoría. La mayoría serán especuladores que buscan beneficiarse de los movimientos de precios, sin ninguna expectativa de involucrarse en los asentamientos de lingotes. La suspensión de la negociación de unos días antes del día de liquidación permite que las posiciones a ser resuelto y reconciliado de tal manera que la gente todavía la celebración de los largos puede arreglar para pagar en su totalidad y la gente que sostiene los pantalones cortos puede organizar el suministro de la cantidad total del oro vendido . Algunos corredores de futuros se niegan a ejecutar las posiciones de los clientes a la liquidación. Al carecer de las facilidades para manejar los lingotes de oro de buena entrega, requerirán que sus inversores cierren sus posiciones y, si quieren conservar su posición en oro, vuelvan a invertir en un nuevo contrato de futuros para la próxima fecha de liquidación estandarizada disponible. Estos vuelcos son caros. Como regla general, si su posición de oro es probable que se mantenga durante más de tres meses (es decir, más de un rollover) es más barato comprar lingotes que comprar futuros. Negociación de futuros de oro Para hacer frente a futuros de oro que necesita para encontrar un corredor de futuros. El corredor de futuros será un miembro de un intercambio de futuros. El corredor manejará su relación con el mercado, y se pondrá en contacto con usted en nombre del agente de liquidación central para - por ejemplo - cobrar margen de usted. Su corredor requerirá que firme un documento detallado explicando que acepta los riesgos significativos de la negociación de futuros. La configuración de la cuenta tomará unos días, ya que el corredor comprueba su identidad y solvencia. Costos de financiación ocultos A veces parece que los inversionistas no sofisticados (y los vendedores de futuros) compran futuros de oro le ahorra el costo de financiar una compra de oro, porque sólo tiene que financiar el margen - no toda la compra. Esto no es verdad . Es vital que entienda la mecánica de los cálculos de precios de futuros, porque si no lo hace será para siempre un misterio para usted donde su dinero va. El precio spot del oro es el precio del oro para la liquidación inmediata. Es el precio de referencia del oro en todo el mundo. Un contrato de futuros de oro casi siempre será tasado en un nivel diferente al oro del punto. El diferencial sigue de cerca el costo de financiar la compra equivalente en el mercado al contado. Debido a que tanto el oro como el efectivo pueden ser prestados (y prestados) la relación entre los futuros y el precio al contado es una simple aritmética que se puede entender como sigue: Mi futura compra de oro por dólares me retrasa tener que pagar una cantidad conocida de dólares Por una cantidad conocida de oro. Por lo tanto, puedo depositar mis dólares hasta el tiempo de liquidación, pero no puedo depositar el oro - que todavía no he recibido. Puesto que los dólares en el período me ganarán 1, y el oro ganará solamente el whos vendedor que se aferra a él para mí 0.25, yo debe esperar pagar sobre el precio de punto por la diferencia 0.75. Si no pague este extra el vendedor vendría apenas su oro para los dólares ahora, y deposita los dólares sí mismo, guardando un extra 0.75 global. Claramente este 0.75 caerá del precio de los futuros día a día, y esto representa el coste de financiar la compra entera, aunque yo sólo de hecho ponga abajo el margen. Usted notará que mientras las tasas de interés en dólares son más altas que las tasas de arrendamiento de oro entonces - debido a esta aritmética - el precio de futuros será superior al precio spot. Hay una palabra especial para esto que es que los futuros están en contango. Lo que significa es que un comercio de futuros siempre está en una constante lucha hacia arriba para obtener ganancias. Para que usted se beneficie de la materia prima de oro subyacente debe aumentar a una tasa más rápida que el contango cae a cero - que será en la expiración del futuro. Nota: Si las tasas de interés en dólares bajan por debajo de las tasas de arrendamiento de oro, el precio de futuros estará por debajo del precio spot. Entonces se dice que el mercado está en atraso. El Stop-Loss muchas empresas de corretaje de futuros ofrecen a los inversores una facilidad de stop loss. Podría venir en una forma garantizada o en una base de mejores esfuerzos sin la garantía. La idea es intentar limitar el daño de una posición comercial que va mal. La teoría de una parada de pérdida parece razonable, pero la práctica puede ser dolorosa. El problema es que así como el comercio de esta manera puede evitar una gran pérdida también puede hacer que el inversor susceptible a un gran número de pérdidas más pequeñas e innecesarias que son aún más perjudiciales en el largo plazo. En un día tranquilo profesionales del mercado comenzará a mover sus precios sólo para crear una pequeña acción. Funciona. El comerciante marca su precio rápidamente más bajo, por ninguna buena razón. Si hay alguna parada de pérdidas por ahí, esto obliga a un corredor a reaccionar al precio móvil cerrando su posición de inversionistas bajo un acuerdo de stop loss. En otras palabras, la rebaja de los operadores puede forzar a un vendedor. El operador oportunista, por lo tanto, recoge las acciones de stop loss por un precio barato y de inmediato marca el precio hasta tratar de tocar otra pérdida de stop en el lado de compra también. Si funciona bien puede simular la volatilidad en un día de otro modo aburrido, y el pánico de las pérdidas de parada del mercado en ambos lados, compensando un beneficio ordenado para sí mismo. Debe ser observado que el corredor consigue comisión también, y cuál es más los beneficios del corredor siendo capaz de controlar su riesgo mejor si él puede cerrar posiciones de problema de los clientes unilaterally. Los corredores en general preferirían detener la pérdida que estar abiertos en riesgo para una llamada de margen por 24 horas. Sólo el inversionista pierde, y para el momento que conoce su pérdida, el mercado - tan a menudo como no - vuelve al medio ambiente seguro y su dinero se ha ido. Sin pretender molestar a nadie en particular, el stop-loss es aún más peligroso en una casa integrada, donde un corredor puede beneficiarse a sí mismo ya su distribuidor interno proporcionando información sobre los niveles en los que se podrían disparar las pérdidas. Esto no quiere decir que alguien lo esté haciendo, pero probablemente sería la primera vez en la historia que tal conflicto de intereses no atrajo a un par de individuos sin escrúpulos en algún lugar de la industria. Los inversores pueden evitar ser detenidos resistiendo la tentación de tener una posición demasiado grande sólo porque el mercado de futuros les permite. Si el monto de la inversión es menor y un montón de cobertura de margen excedente es hacia abajo, una pérdida de parada es innecesaria y la presión de los corredores para entrar en una orden de stop loss se puede resistir. Una estrategia de inversión conservadora con posiciones más pequeñas logra el objetivo de evitar pérdidas catastróficas al no guardar todos los huevos en una cesta. También evita ser despojado continuamente por ejecuciones de stop loss. Por otro lado no se puede enriquecer rápidamente con una estrategia de inversión conservadora (pero entonces las posibilidades de que eran bastante pequeñas de todos modos). Gold Futures Rollover Hay una aguda presión psicológica involucrada en la posesión de futuros de oro durante mucho tiempo. Como un contrato de futuros termina - por lo general cada trimestre - un inversor que quiere mantener la posición abierta debe volver a contratar en el nuevo período por rodar-over. Este roll-over tiene un marcado efecto psicológico en la mayoría de los inversores. Habiendo tomado el paso relativamente difícil de tomar una posición en los futuros de oro los inversores están obligados a tomar decisiones repetidas para gastar dinero. No hay opción de no hacer nada, como lo es con una inversión de lingotes, y rodando más requiere que el inversor de pago, mientras que al mismo tiempo dar la oportunidad de cortar y correr. El duro hecho de la vida es que si los inversores están siendo azotados por la volatilidad regular que aparece en la muerte de un contrato de futuros muchos de ellos reducirán sus pérdidas. Alternativamente, podrían tratar de comerciar inteligentemente en el siguiente período, o decidir tomar un respiro de la acción durante unos días (aunque los días con frecuencia se convierten en semanas y meses). Desafortunadamente, cada trimestre un montón de inversionistas fallarán en el examen psicológico y cerrarán su posición. Muchos no regresarán. Los mercados de futuros tienden a expulsar a la gente en el momento de la máxima desventaja personal. Costos de Rollover Cada trimestre, un inversor de futuros recibe una llamada inevitable del corredor que se ofrece a rodar al cliente en el nuevo período de futuros para una tarifa reducida especial. Para aquellos que no saben las tasas de dinero a corto plazo y las tasas de arrendamiento de oro pertinentes - o cómo convertirlos en el diferencial correcto para los dos contratos - el precio es bastante arbitrario y no siempre muy competitivo. Se puede comprobar, pero sólo con algún esfuerzo. Supongamos que el oro puede ser prestado por 0,003 por día (1,095 por año) y efectivo por 0,01 por día (3,65 por año). El valor razonable para los próximos trimestres futuros debe ser 90 días multiplicado por el diferencial de interés diario de 0,007. Así que usted esperaría ver el próximo futuro en una prima de 0,63 al precio al contado. Aquí es donde usted paga el costo de financiamiento en todo el tamaño de su acuerdo. Corriendo a la liquidación Los profesionales suelen tratar de resolver - un lujo no siempre a disposición del inversor privado. Un gran jugador de futuros probablemente puede arreglar un préstamo a corto plazo para 4 y pedir prestado oro para 1, mientras que un inversionista privado no puede pedir prestado oro y podría pagar 12-15 por dinero que los precios de liquidación fuera de su alcance, incluso si tenía la instalación de almacenamiento Y otra infraestructura en el lugar para recibir la entrega. Cuidado con este desequilibrio. Los grandes jugadores pueden aplicar presión al cierre de un contrato de futuros, y el pequeño jugador privado puede hacer poco al respecto. Esto no sucede a los propietarios de lingotes. Inestabilidad automática Los mercados de futuros tienen características estructurales que no son naturales en los mercados. En los mercados normales, una caída del precio alienta a los compradores que presionan el precio hacia arriba, y un aumento del precio alienta a los vendedores que presionan el precio hacia abajo. Esto es relativamente estable. Pero los intercambios de futuros exitosos ofrecen bajos porcentajes de margen (de alrededor de 2 para el oro) y para compensar este riesgo aparente, las firmas miembro de las bolsas deben reservar el derecho de cerrar a sus clientes perdedores. En otras palabras, un mercado que cae rápidamente puede forzar la venta, lo que deprime aún más el precio, mientras que un precio rápidamente creciente obliga a comprar lo que aumenta aún más el precio, y cualquiera de los escenarios tiene el potencial de producir una espiral desenfrenada. Esto es manejable por períodos de tiempo extremadamente largos, pero es un peligro inherente de la disposición de los futuros. Fue prácticamente el mismo fenómeno que fue paralelo en 1929 por los préstamos corredores. La venta forzada que estos incentivados como mercados comenzaron a caer fue el corazón del desastre financiero posterior. En los tiempos benignos esta estructura simplemente estimula la volatilidad. En tiempos menos benignos puede conducir a un fallo estructural. Riesgo de falla sistémica El oro se compra como la última inversión defensiva. Muchas personas que compran oro esperan obtener grandes beneficios de un shock económico global que puede ser desastroso para muchas otras personas. De hecho, muchos inversionistas de oro temen que la crisis financiera se produzca como resultado de la excesiva extensión de la base de crédito global - una parte significativa de los cuales son derivados. La paradoja en la inversión en futuros de oro es que un futuro es en sí mismo un instrumento derivado construido sobre unos 95 créditos puros. Hay muchos especuladores involucrados en el mercado de materias primas y cualquier movimiento rápido en el precio del oro es probable que refleje la carnicería financiera en otro lugar. Teóricamente, tanto el más claro como el intercambio podrían ser incapaces de recolectar el margen vital en posiciones abiertas de todo tipo de mercancías, por lo que un inversionista de oro podría hacer enormes ganancias en libros que no podían pagarse como participantes quebrados. El cambio en sí no fueron capaces de compensar las pérdidas. Esto suena como pánico-mongering, pero es una consideración comercial importante. Es inevitable que el intercambio de materias primas que llegue a dominar a través de los buenos tiempos y los mercados saludables será el que ofrezca los términos de margen más competitivo (crédito) a los corredores. Para ser atractivo, los corredores deben transmitir esta generosidad a sus clientes, es decir, extendiendo generosos múltiplos de negociación sobre el margen depositado. Así, el nivel de crédito extendido en un mercado de futuros tenderá al máximo que ha sido seguro en el pasado reciente, y cualquier intercambio que se establezca con más cautela ya se habrá marchitado y muerto. Los intercambios de futuros que vemos alrededor de nosotros hoy son aquellos cuyo apetito por el riesgo ha tratado con más precisión la línea fina entre la toma de riesgos agresivos y la precaución ocasional oportuna. No hay ninguna garantía de que el próximo paso de gestión no será sólo un poco demasiado valiente. Gold Futures - Resumen El éxito en el mercado de futuros no es fácil. Para tener éxito, necesitas nervios fuertes y juicio sano. Los inversores deben reconocer que los futuros están en su mejor momento para los profesionales del mercado y las especulaciones a corto plazo en previsión de los grandes movimientos, que diminsh los efectos de contango y los costos de rollover. El inversionista debe entender que hay problemas cuando un mercado pierde su transparencia. Una vez que un mercado puede aplicar costos que son opacos y difíciles de comprender - y seguramente el mercado de futuros califica a este respecto - la ventaja cambia a los profesionales que son lo suficientemente sofisticados para ver a través de la niebla. Muchos individuos que han probado su suerte en este mercado se han sorprendido en la velocidad a la que su dinero ha ido. Los créditos y las ofertas de ETRADE pueden estar sujetos a los impuestos de retención de los EEUU ya divulgar en el valor al por menor. Los impuestos relacionados con estos créditos y ofertas son responsabilidad del cliente. El nuevo titular de la cuenta se cobrará 1,49 (por cada lado, por contrato, más las comisiones de cambio) las comisiones de futuros para cada operación de futuros ejecutada una vez que se abre una cuenta calificada y los fondos depositados han compensado. Después del período de oferta de 90 días, cada operación de futuros es de 2,99 (por cada lado, por contrato, más las comisiones de cambio). Esta oferta no es válida para cuentas IRA, otras cuentas de retiro, negocios, fideicomisos o cuentas bancarias de ETRADE. Excluye a los actuales clientes de ETRADE Securities, ETRADE Financial Corporation. Asociados y residentes fuera de los Estados Unidos. La oferta sólo se aplica a las nuevas cuentas de futuros de ETRADE abiertas con un depósito mínimo de 10.000. Los titulares de cuentas deben mantener una financiación mínima en todas las cuentas (10.000 menos cualquier pérdida de operaciones) durante al menos seis meses o el crédito puede ser entregado. Limite una nueva cuenta de Futuros ETRADE por cliente. Nos reservamos el derecho de terminar esta oferta en cualquier momento. Además de la comisión de 2,99 por contrato por lado, los clientes de futuros serán evaluados ciertos honorarios, incluyendo los precios aplicables de cambio de futuros y NFA, así como cargos de corretaje de piso para la ejecución de contratos de futuros no negociados electrónicamente y contratos de opciones de futuros. Estas tarifas no son establecidas por ETRADE Securities y varían según el tipo de cambio. El nuevo titular de la cuenta se cobrará 1,49 (por cada lado, por contrato, más las comisiones de cambio) las comisiones de futuros para cada operación de futuros ejecutada una vez que se abre una cuenta calificada y los fondos depositados han compensado. 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Si el mercado se mueve en contra de sus posiciones o los niveles de margen se incrementan, puede ser llamado por la Firma a pagar importantes fondos adicionales en breve aviso para mantener su posición. Si usted no cumple con una solicitud de fondos adicionales inmediatamente, independientemente de la fecha de vencimiento solicitada, su posición puede ser liquidada a pérdida por la firma y usted será responsable de cualquier déficit resultante. Por favor lea más información sobre los riesgos de negociar en margen en etrade / margen. Antes de abrir y / o negociar productos de futuros, debe determinar si la negociación en cuenta de margen es la adecuada para usted dado sus objetivos de inversión específicos, experiencia, tolerancia al riesgo y situación financiera. Para obtener información más completa, lea la Declaración de Divulgación de Margen de FINRA. 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